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高盛在最新的报告中回应了市场对其看涨黄金价格观点的普遍质疑,并重申了他们的看法,即美联储降息将推动黄金价格上涨。该机构重申其做多黄金的交易建议,并将2025年初的价格目标定为每盎司2700美元,理由是央行需求以及美联储本周政策会议即将降息。
周一,金价上涨至每盎司2589.68美元的历史新高,这得益于美元走软和美联储大幅降息的预期。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示,市场目前预计美联储在9月17日至18日的会议上降息25个基点的概率为33%,降息50个基点的概率为67%。
高盛指出,虽然央行的结构**需求更高已经重置了价格水平的关系,但利率的变化仍在继续推动金价的波动。该行指出,随着美联储的政策利率下降,以实物黄金为支撑的交易所交易基金(ETF)一直在稳步上升。
“美联储降息将使西方资本回流黄金ETF,这是过去两年黄金大幅上涨中缺失的一个重要部分,”高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在一份报告中表示。
不过,高盛也对市场发出了警告,即美联储周四降息25个基点可能会稍稍打压黄金。该行表示:
“我们认为,在美联储周四降息25个基点的基本情况下,金价会出现一些战术**下跌,但我们预计随着美联储宽松周期的到来,黄金ETF持仓量将逐渐增加,这将推动金价上涨并使其继续刷新历史新高,我们重申长期持有黄金的交易建议,以及每盎司2700美元的2025年初金价目标,由于ETF持仓量仅在美联储降息时才会逐渐增加,因此这种上涨还没有完全反映在价格中。”
今年,黄金是表现最佳的主要大宗商品之一,上涨了约四分之一,并接连刷新历史新高,因为央行增加了购买量,交易员们也展望美联储转向货币宽松。投资者对美联储本周是否会以降息50个基点的方式启动宽松周期,还是像高盛预期的那样,以更温和的降息25个基点的方式启动宽松周期,仍然存在分歧。
数据显示,在5月中旬跌至2019年以来的最低水平后,全球黄金支持的ETF持仓量在最近几个月反弹。尽管黄金持续飙升,但今年迄今ETF持仓量仍处于低位,比2020年疫情期间的峰值低约25%。
分析师表示,由于ETF以实物黄金为支撑,资金流入“减少了市场上可供交易的实物黄金供应”。
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