上周，期待已久的美联储降息终于落地，为黄金的无情上涨提供了额外的助力，但一些分析师开始怀疑潜在买家是否会开始枯竭。

FxPro高级市场分析师Alex Kuptsikevich在一份报告中表示，即使上周五美国国债收益率和美元走强，黄金期货也继续上涨，这可能是一个迹象，表明市场上剩余的空头头寸正在被迫平仓。

周一，现货黄金周一继续走高，向上触及2630美元/盎司，续刷历史新高，日内涨0.3%。

Kuptsikevich写道：“美元兑一篮子主要货币通常坚守阵地，而债券收益率上升为黄金创造了不利的环境，但空头头寸被迫平仓可能将金价推高至历史高位。”

美元升值通常会拖累黄金和其他以美元计价的大宗商品，因为这会使它们对以其他货币计价的用户来说更加昂贵。与此同时，较高的债券收益率提高了持有黄金等非收益资产的机会成本。

资深黄金分析师、汇丰**首席贵金属分析师James Steel观察到，近期黄金买盘在很大程度上是出于技术和动量方面的考虑。

“到目前为止近乎贪婪的投资者需求可能会出现一些疲态，”Steel表示。他指出，“这种需求水平在实物市场上并没有得到呼应”，尤其是珠宝需求并不强劲，而西方金币和金条的需求“大部分（但并非完全）低迷”。

他补充说，势头和美联储宽松周期的启动可能会在短期内继续推高金价，“但市场可能会感到厌倦。”

其他人则认为，随着美联储的宽松周期终于开始，需求将保持坚挺，而在中东和东欧的地缘**紧张局势中，黄金作为避风港的吸引力仍然完好无损。

RBC Capital Markets策略师Christopher Louney在一份报告中表示，对美联储进一步降息的预期拖累了美元和债券收益率，这被视为黄金反弹的关键驱动力，并使得市场为自然回调做好了准备。但他相信黄金的涨势将继续，并可能吸引新的买家。

Louney写道，“期待已久的降息叙事终于展开，这对黄金有利，我们认为这将在未来12个月释放仍处于观望状态的需求。”

TS Lombard全球**研究董事总经理克里斯托弗·格兰维尔（Christopher Granville）警告说，“美国的对手——俄罗斯、伊朗和朝鲜——在大选前给美国带来‘10月惊喜’的尾部风险越来越大。”